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【CICEE】欧元保卫战迟疑不决

2022年12月06日 球白菜财经网

欧元保卫战迟疑不决

欧元保卫战迟疑不决 更新时间:2010-3-4 0:02:14

据报,随着市场对希腊主权债务恐慌的加剧,做空欧元的交易规模近期已达到自1999年以来最高水平,并有一批对冲基金已经开始部署行动狙击欧元。尽管希腊政府早在1月15日就向欧委会提交削减财政赤字的方案,但是市场仍对雅典政府能否有效完成这一目标疑虑重重,从去年12月1日到今年3月1日,欧元对美元汇率下跌了10%。笔者认为,在对冲基金的狙击下,欧元还会进一步下滑,主权债务问题将进一步加剧。现在是依赖黄金建立信心的时候了,没有真金白银,将难以消除市场对希腊债务问题的忧虑。

救还是不救?欧盟委员会和欧洲中央银行一直摇摆不定。如果拯救货币联盟中一个高赤字的国家,可能会导致道德风险,以后该国和其他国家可能都不会约束自己的财政纪律。可要是放弃拯救,一旦这些主权债务国家不能偿还或减轻债务,债务危机暴发,欧元区经济将受到严重冲击。实际上,依靠自身力量解决债务问题,始终是欧元区和欧洲中央银行所希望的,但是短期内很难。首先这些国家短期内要筹集资金,缓解债务的压力,如希腊政府4月和5月到期的200多亿欧元债务需要支付,但由于希腊政府债券的信用等级连续被下调,筹集资金的难度和成本都大幅度上升,债务负担将进一步加重。而从长远的角度来看,这些国家必须依赖经济增长,增加税收,减少政府开支等措施改善财政状况,需要切实可行的计划和有效的政策措施,但这将是个缓慢的过程,难以得到市场的认可。在国际金融危机的大背景下,这些国家一方面要促进经济恢复和增长;另一方面要削减政府开支,压缩财政赤字,两者之间将难以兼顾。

那是否可以向国际金融机构贷款以缓解债务压力呢?笔者认为,即使希腊愿意,欧元区也不会同意。通常,一国面临国际收支的困境和本国货币大幅度贬值,可以向IMF申请借款,如以前的冰岛、乌克兰等国都是如此,但是欧元区是个货币联盟,是由所有成员国共同支撑的,是否适合向IMF借款,就是个问题了。IMF总裁卡恩1月21日就表示,希腊是欧元区国家,IMF并不是提供援助的合适机构,应由欧元区和欧洲央行独自设法找出希腊存在的问题。实际上,如果希腊等国家向IMF申请贷款,意味着这些国家债务非常严重,本国和欧元区都难以应付,这将严重打击市场信心,对本国形象甚至是欧元区的形

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